2020-12-11 11:19 面包财经

微芯生物12月7日盘后通告称,持有公司总股本6.19%的股东LAV One (Hong Kong) Co., Limited(以下简称“LAV One”)和持股5.03%的股东Vertex Technology Fund (III) Ltd(以下简称“Vertex”)拟在减持通告之日起15个买卖日后的6个月内合计减持不跨越2460万,即不跨越公司总股本的6%。淡马锡为Vertex的现实控制人并间接控制LAV One 50%的股权,因此Vertex和LAV One为一致行动听。

通告宣布后的第一个买卖日,微芯生物股价小幅低开并一起下探,最终放量下跌11.92%。

微芯生物于2019年8月12日上岸科创板。上市首日,公司股价暴涨366.52%至95.31元/股。在此之后,公司股价进入漫漫下跌之路。2020年停止12月10日,公司股价下跌靠近三成。现在,微芯生物总值为164亿元,市盈率(TTM)442倍。

主营创新药开发 现在只有1个产物获批上市

微芯生物主营为创新药研发,涉及恶性肿瘤、糖尿病等代谢性疾病以及自身免疫性疾病等治疗领域。

公司现在仅有1个产物获批上市,即西达本胺(商品名为“爱谱沙®/Epidaza®”)。该药是全球首个亚型选择性组蛋白去乙酰化酶(HDAC)抑制剂,划分于2014年和2019年获批用于外周T细胞淋巴瘤和乳腺癌的治疗。此外,西达本胺还在开展弥漫大B细胞淋巴瘤的III期临床试验和非小细胞肺癌的II/III期临床试验。停止2020年半年终,西达本胺累计实现销售额跨越6亿元。

西格列他钠是微芯生物另一个研发进度靠前的产物,可以用于血糖控制及治疗脂代谢杂乱。该药的适应症为2型糖尿病,已于2019年9月申报新药上市申请并获得受理。2020年10月,微芯生物通告西格列他钠获批在2型糖尿病中开展与二甲双胍团结用药的临床试验。

微芯生物:股东减持股票放量大跌 用度拖累下连续增收不增利 第1张

图1:微芯生物主要产物及所处开发阶段

微芯生物其他药物中,研发进度靠前的产物还包罗西奥罗尼(三通路靶向激酶抑制剂),现在已部门完成针对卵巢癌、小细胞肺癌、肝癌和非霍奇金淋巴瘤的II期或1b/2a期临床试验;CS12192(高选择性JAK3激酶抑制剂)的首个适应症为类风湿性关节炎,现在处于临床I期阶段。

随同西达本胺获批上市销售,微芯生物营业收入从2017年1.11亿元增进至2019年1.74亿元,年均复合增速25.20%。2020年前三季度,公司实现营收1.86亿元,同比增进44.68%,增速相比已往几年有所加速。公司注释原由于西达本胺销量增进和确认HUYA在日本完成要害临床试验及递交西达本胺首个适应症上市申请获受理收取手艺允许里程碑收益。

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图2:2017年至2020年三季度微芯生物营收、归母净利润

与营收较快增进差别的是,微芯生物的归母净利润由2017年0.24亿元下降至2019年0.19亿元。特别是2019年,微芯生物归母净利润同比下降37.68%。研究发现,用度端销售用度、研发用度高企均是拖累微芯生物盈利能力的重要原因

查阅历年财报发现,微芯生物2017年、2018年、2019年的销售用度划分为0.32亿元、0.51亿元和0.74亿元,销售用度率划分到达28.95%、34.62%和42.32%,呈显著上升趋势。

微芯生物:股东减持股票放量大跌 用度拖累下连续增收不增利 第3张

图3:2017年至2020年三季度微芯生物销售用度率、研发用度率

微芯生物的研发用度率虽然在2017年至2019年时代保持稳定,但也到达三成左右。此外,公司对研发支出进行了较大比例的资源化处置,这在一定程度上推升了公司利润。数据显示,公司2017年、2018年、2019年研发支出资源化比例划分为45.15%、47.67%、34.25%。

微芯生物:股东减持股票放量大跌 用度拖累下连续增收不增利 第4张

图4:2017年至2020年上半年微芯生物研发支出资源化金额及占比

2020年第三季度,微芯生物实现归母净利润0.38亿元,同比增进84.48%,增速相比已往几年有所加速。但若是扣除非经常性损益(主要为计入当期损益的政府津贴)的影响,公司时代实现的归母净利润为0.20亿元,同比只增进19.15%,小于同期的营收增速。

2020年8月12日,由于上市满一年,微芯生物部门限售股获得解禁,包罗500万股战略配售股份和2.02亿股其他限售股。解禁最先以来,微芯生物多次通告股东减持。

8月13日晚间,微芯生物通告持股6.91%的股东萍乡永智、持股6.19%的股东LAV One和持股5.82%的股东Vertex拟划分减持不跨越公司总股本的6.91%、1.55%和1.45%。

12月4日披露的减持效果通告显示,LAV One未实行减持、Vertex共减持324.79万股,占微芯生物总股本的0.79%。萍乡永智停止12月3日减持782.21万股,占微芯生物总股本的1.9078%,减持设计尚未实行完毕。

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